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第334章 不同意见（第2页）

「这才是治理。」她说，「不是让投资人批发票。」

下午一点四十五分，周既白从另一场会里退出来，只看了十分钟材料。

「措辞再硬一点。」他说。

秦知远意外地看了他一眼。

周既白把监管回复页推回去：「你们现在不是求他们理解管理短板，而是在告诉他们：短板已经进入制度，制度有边界。不要把『需要治理』写成『愿意被管』。」

林听晚点头，删掉了「建议投资方考虑」几个字，改成：「野月不接受投资方以事前确认方式替代公司经营授权。」

周既白没有再多说。他只是把另一份邮件打印件放到桌角：「备用投资方今天上午回复了，愿意继续看你们更新后的全量数据，但估值不会比青岚高。现金方案我也让法务看了，股东短拆可以做，但成本和时间要写清楚。」

梁舒立刻把那两项加进最后一页：备用方案。

A方案，青岚按原里程碑框架推进，估值区间可谈，但监管边界不退。

B方案，备用投资方小额先行，估值按保守区间，放款节奏慢一周。

C方案，现有股东短期借款加应收保理，覆盖三个月安全垫，暂停非必要渠道扩张。

三行字并不好看。B方案钱少，C方案贵，还会牺牲增长速度。可它们摆上去以后，会议室里的空气变了。

野月仍然需要钱，但不再只有一扇门。

下午两点三十六分，林听晚亲自发出邮件。

邮件正文很短：

「青岚团队好，附件为野月截至今日十四点的更新数据包、授权矩阵及里程碑放款建议稿。针对贵方上午提出的估值及监管调整，野月将按附件口径进行统一回应。请青岚于明日十二点前确认是否按修订框架提交投委会；逾期未确认的，野月将同步启动备用融资及现金方案。为避免口径反复，后续讨论以本邮件附件为准。」

发送前，梁舒忍不住问：「截止时间会不会太强硬？」

林听晚看着屏幕上的「明日十二点」，没有改。

「他们可以给我们截止时间，我们也可以给他们。」她说，「融资不是单向等审批。钱选择公司，公司也选择钱。」

发送键按下去的瞬间，会议室没人说话。没有人鼓掌，也没有人说漂亮话，只有翻纸页和敲键盘的声音把会议室填满。

青岚没有立刻回复。

三点十七分，邵临发来微信：收到，内部再沟通。

三点五十九分，许曼的电话打到梁舒手机上，问「备用方案是否只是谈判姿态」。梁舒按免提，照着林听晚刚才写好的口径回答：「不是姿态，是董事会授权下的现金安排。若青岚需要继续推进，请以邮件确认修订框架。」

四点二十二分，贺昀在资料室留下了访问记录，下载了授权矩阵和里程碑附件。

四点四十，青岚法务把「事前确认」改成了「重大事项知情及偏差说明」，但估值下调仍未撤回。

秦知远看着那一行，低声骂了一句：「还是要降。」

「可能会降。」梁舒说，「也可能明天投委会再压一点。」

她说完自己都沉默了。价格一旦被打开缺口，后面每一个数字都要重算。估值下调不是孤立发生的，它会改股份比例，改资金使用期限，改每一笔放款的稀释成本，也会逼野月重新判断要不要为了更快增长牺牲毛利。

林听晚把青岚的新版本保存下来，文件名没有写「最终」，只写「青岚反馈_待测算」。

窗外天色暗下来，办公室里陆续亮起灯。唐棠还在改达人合作规范，陈砚秋对着监管条款做批注，秦知远给工厂发消息，确认如果第一笔款晚一周到账，哪些包材可以缓。

林听晚站在投影前，重新打开财务模型。

上一版模型里，高增长情景假设渠道扩张快、投放加速、毛利率短期下降两个点。那时估值没降，钱的成本还能覆盖这部分牺牲。可现在，如果青岚坚持压价，同样的增长就不再是同样的增长。

梁舒也意识到了。她把电脑转过来，声音比刚才更低：「我们得加一页情景。压价后，高增长牺牲毛利，值不值得。」

林听晚看着模型里那条毛利率曲线。它不像融资条款那样会说漂亮话，只会诚实地往下掉。

「今晚重算。」她说，「把最坏、保守、进攻三版都拉出来。」

她顿了顿，又补了一句：「先定毛利红线。低于那条线，钱再快，也不追。」

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