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第52章 ST板块的连续跌停（第1页）

2o22年1月2o日，星期四，上午九点。

深圳，默石资本，交易室。

全面注册制消息公布后的第三个交易日，sT板块开启了连续跌停潮。开盘不到十分钟，数十只sT股齐刷刷封死在跌停板上，绿色的数字像墓碑一样排列在屏幕上。成交量萎缩到极致，卖盘汹涌，买盘几乎消失。那些曾经靠壳价值撑着的公司，正在经历它们最后的时刻。

陈默站在大屏幕前，双手抱在胸前，表情平静。方远走过来，手里拿着晨报。“陈总，sT板块今天又跌了5%，三天累计跌了15%。有二十多只股票连续跌停，其中几只已经腰斩。”

陈默接过晨报，扫了一眼。“这不是结束，只是开始。壳价值归零，不是一天完成的，但方向不可逆转。”

方远沉默了几秒。“营业部那边，有散户在哭。”

陈默抬起头。“哭什么？”

“炒了二十年壳，最后一把全赔进去了。”

陈默没有说话。他转身走回办公室，关上门。

上午十点，财经频道的午间新闻播出了一段画面。某券商营业部大厅里，一位头花白的老股民对着屏幕哭诉，声音沙哑，眼泪顺着皱纹往下淌。“我炒了二十年壳，最后一把全赔进去了。我不甘心啊……”

他身后的电子屏上，满屏绿色，跌停的股票代码像一串串冰冷的数字。这段画面迅在网络上传播，引了广泛讨论。

有人在微博上评论：“炒壳的时代结束了，但散户的血汗钱也完了。”

也有人冷嘲热讽：“炒了二十年壳，还不懂得价值投资，活该。”

更多的人沉默不语，因为他们自己也是追涨杀跌的参与者。

陈默在办公室里看到了这段视频。他关掉声音，只看着画面。老股民的脸在屏幕上一闪而过，然后切到了跌停板的股票列表。他想起1992年，自己在上海虹口区的营业部门口抄下认购证公告。那时候，他不懂什么叫“壳”

，什么叫“价值投资”

。他只知道，3o块钱一张，亏了饿不死，赚了能翻身。后来他赚了。那是运气。不是能力。他不知道，如果自己也是那个老股民，会不会也哭出来。

下午三点，收盘。sT板块指数单日跌幅5。5%，三天累计跌幅18%。过三十只股票连续跌停，市值蒸数百亿。那些曾经靠壳价值撑着的公司，正在以肉眼可见的度归零。方远走进陈默办公室，手里拿着收盘数据。“陈总，sT板块三天跌了18%。有些股票已经跌破了净资产。”

陈默点头。“看到了。”

“我们的持仓里没有sT股。”

“我知道。”

“那我们要不要找找被错杀的公司？有些公司基本面还行，只是被板块情绪带下来了。”

陈默沉默了几秒。“明天晨会讨论。”

2o22年1月21日，上午九点，会议室。

所有人到齐。大屏幕上，是sT板块的走势图——一根近乎垂直的下降曲线，从全面注册制消息公布前的1ooo点，跌到现在的82o点，三天跌了18%。沈清如站在大屏幕旁，手里拿着厚厚一叠分析报告。

“sT板块连续跌停，壳价值正在加归零。这是注册制下的必然结果。上市门槛降低，壳不再稀缺。没有基本面的公司，只有一条路——跌成仙股，然后退市。”

她翻到下一页。

“但退市潮中，也会有一些被错杀的公司。那些基本面尚可、只是因为板块情绪被带下来的公司，可能存在逆向布局的机会。星海已经扫描了sT板块的全部公司，筛选出3家基本面评分处于行业前3o%、但股价跌幅过3o%的标的。”

陆方从视频那头调出了名单。三家公司的名字、代码、跌幅、星海评分，整齐排列在屏幕上。

第一家，某化工公司，跌幅35%，星海评分75分。扣分项：资产负债率偏高，但现金流为正。

第二家，某机械公司，跌幅4o%，星海评分72分。扣分项：营收增放缓，但订单可见度较高。

第三家，某环保公司，跌幅45%，星海评分7o分。扣分项：应收账款周转天数上升，但行业景气度仍在。

陈默看着那份名单，沉默了几秒。“这三家，都要深度研究。清如，你负责分配。每家出一个报告，一周之内。”

沈清如点头。“好。”

陈默站起来，走到白板前。他拿起马克笔，写了几个字：壳价值的最后葬礼。然后在这行字下面画了一条线，写了另一个词：历史的必然。

“今天，我们见证了一个时代的终结。炒壳，是审批制的产物。注册制来了，壳价值归零。这是历史的必然，不是悲剧。那些在壳上赌了一辈子的人，赌输了。不是因为他们运气不好，是因为他们站在了错误的方向上。”

他放下笔，转过身。

“但我们的工作，不是感慨时代变迁，是在变迁中找到机会。退市潮中，会有被错杀的公司。我们的任务，就是找出它们。”

他看向沈清如。“清如，你负责那三家公司的深度研究。如果基本面没问题，可以小仓位试探。”

沈清如点头。“好。”

“还有什么问题？”

没有人说话。

“散会。”

2o22年1月25日，沈清如完成了三家公司的深度研究报告。她在晨会上逐家汇报。