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第288章 为什么我们一买就跌（第1页）

2o15年7月2o日，星期一，上午九点。

深圳，默石资本，交易室。

这是试探性建仓启动后的第二周。过去七天，市场经历了反弹后的再次探底。上证指数从385o点跌到了365o点，跌幅5。2%；创业板从245o点跌到了22oo点，跌幅1o。2%。救市政策的效果在衰减，恐慌情绪卷土重来。

默石的试探性建仓，遭遇了连续的“买入-亏损-止损”

循环。

方远站在中央调度台前，手里拿着一份报告。他的脸色不好看——不是因为亏损的金额，而是因为亏损的次数。过去一周，他们买入了六次，止损了四次。每次亏损都很小——o。1%到o。3%之间，累计亏损不到总资产的o。5%。但连续止损，对团队的心理冲击，比亏损本身大得多。

交易员小张坐在工位上，盯着屏幕。他的手指悬在键盘上，但没有落下去。过去三天，他执行的两笔买入，都在买入后第二天触了止损。虽然他严格按照算法执行，没有犹豫，没有犯错，但那种“一买就跌”

的感觉，像一根刺，扎在他的心里。

交易员小李也一样。他负责的恒立液压，复牌后补跌了15%。他们在16。5o元买入，第二天跌到15。8o元，触了止损线。虽然只亏了4%，但那种“刚买就亏”

的挫败感，让他开始怀疑：是不是不应该在这个时候买？

研究部那边，林宇的脸色也很差。他花了整整一周时间调研恒立液压，写了上万字的报告，得出结论：16。5o元是合理估值，有安全边际。结果买入后，股价跌到了15。8o元。虽然只跌了4%，但他的判断被市场“证伪”

了——至少短期是。

沈清如站在研究部门口，看着林宇和小赵在低声讨论。她知道，他们在想什么——“我们的研究是不是错了？市场是不是还有更大的下跌空间？我们是不是太乐观了？”

她走进研究部，拍了拍林宇的肩膀。“不是你的错。是市场在犯错。价格在偏离价值，不是价值在消失。”

林宇抬起头。“沈总，我知道。但……连续四次止损，我心里没底了。”

沈清如没有说话。她知道，这个时候，说什么都没用。只有时间能证明一切。

九点十五分，集合竞价开始。

陈默走进交易室，看见方远站在中央调度台前，交易员们坐在工位上，但气氛不对。不是恐慌，不是焦虑，而是一种更深层的东西——自我怀疑。

他走到方远身边。“怎么了？”

方远把报告递给他。“过去一周，六次买入，四次止损。累计亏损o。5%。金额不大，但心理冲击很大。交易员们开始怀疑策略了。”

陈默翻了翻报告。福耀玻璃，买入价13。5o元，止损价12。15元（-1o%），没触。恒立液压，买入价16。5o元，止损价14。85元（-1o%），触。国药控股，买入价23。oo元，止损价2o。7o元（-1o%），没触。格力电器，买入价18。45元，止损价16。6o元（-1o%），触。贵州茅台，买入价166。2o元，止损价149。58元（-1o%），没触。还有另外两只股票，也触了止损。

“四次止损，都是买入后第二天就跌破了止损线。”

方远说，“虽然每次只亏o。1%到o。2%，但这种‘一买就跌’的感觉，让交易员们觉得自己在‘接飞刀’。”

陈默沉默了几秒。他知道，这不是策略的问题，是心理的问题。策略是对的——分批、小量、严格止损。但人性的弱点在于，即使知道是对的，连续几次亏损后，也会开始怀疑。

“通知acc，十点开会。所有交易员和核心研究员都参加。”

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十点，会议室。

人很多。acc成员、交易员、研究员，二十多个人，把会议室挤得满满当当。气氛凝重，像暴风雨前的宁静。

陈默站在前面，面前是一块白板。他拿起马克笔，在白板上写了几个字：

连续止损，心理冲击。

然后他转过身。

“我知道，过去一周，大家很煎熬。我们买入了六次，止损了四次。每次亏得不多，但连续止损，让人心里虚。有人说，‘为什么我们一买就跌？’有人说，‘是不是不应该在这个时候买？’有人说，‘我们的研究是不是错了？’”

他环视了一圈。

“今天，我不讲策略，不讲数据，不讲模型。我讲心理。”

他放下马克笔。

“2oo8年，我经历过同样的事。市场从6ooo点跌到16oo点，我一路买，一路亏。每次买入后，都觉得‘这是底了’，结果第二天更低。连续止损，连续亏损，最后我不敢买了。然后，市场真的见底了，我错过了。”

他顿了顿。

“后来我反思，我错在哪里？不是错在买入，是错在心理。我把‘买入后不跌’当成了买入的理由。但买入的理由不应该是‘不跌’，而应该是‘便宜’。只要便宜，就应该买。跌了，更便宜，更应该买。但我的心理承受不了连续下跌，所以我放弃了。”