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第283章 会议室的投影亮了一整（第2页）

梁舒下意识想说话，被林听晚抬手拦住。

「从今天起，复购资料重做。赠品带动单独列转化，不进自然复购；低价补购单列为试用转化；渠道团购按团长和门店拆分；故事用户复购单独披露触达次数和授权关系。」

每说一条，秦知远就在白板上记一条。

周既白把平板放到桌上：「还有一条。」

林听晚看他。

「剔除噪音后的核心复购率出来之前，不谈估值。」周既白说，「你们现在可以谈品牌势能，可以谈渠道兴趣，可以谈故事资产，但估值模型里最关键的LTV和复购假设，必须用清洗后的数据。否则前面说得越漂亮，后面被投委会打回来越难看。」

周既白把估值按回了表格最底层：没有干净数据，就没有估值基础。

唐棠低声问：「如果剔完以后，复购率低很多呢？」

「那就按低很多的版本谈。」林听晚说。

唐棠看向她。

林听晚的声音很稳：「融资不是把最好看的拿给别人看，是让人相信我们知道真实情况，而且有能力改。靠小样撑起来的复购不能当护城河，最多说明试用有效。能支撑估值的，是用户在没有补贴之后，还愿不愿意按正常价格回来。」

秦知远停下笔，补了一句：「也就是说，小样不是没价值，但它是获客和试用，不是自然复购。」

「对。」林听晚说，「价值保留，口径分开。」

梁舒翻到下一页：「摊成本的话，赠品、样品、客服券、物流、售后补发都要对应到用户链路。问题是现在系统里有些字段没有。」

「缺哪些？」

梁舒翻开笔记本：「赠品没统一编号，活动批次、客服备注、渠道包清单各管各的；优惠券原因不统一，运营券混着用；渠道团购很多只有团长汇总；故事用户授权编号和订单ID两套系统，没跟财务表关联。」

她越说，会议室里越安静。

这些不是一个公式能解决的问题。它们散在客服记录、活动物料表、渠道订单和财务流水里，过去靠人记够用，现在资本要看的是每个数字能不能回到原始凭证。

秦知远在白板上画了用户链路，每个节点下面标着：谁记录、用什么ID、能否追溯。

他停了几秒才说：「我们以前的数据，是为了干活，够用就行。现在要做尽调，两套要求不一样。」

周既白看着白板：「创业公司早期都这样。问题不是你们有没有一开始就完美，而是发现以后愿不愿意把脏活补上。」

林听晚坐下来，打开项目管理系统，建了新任务组：复购口径修正。秦知远负责订单底表和去重规则，今晚八点前出清洗版用户ID；梁舒负责成本摊销和券码归因，明天下午出赠品带动成本表。唐棠负责故事用户授权编号与订单ID匹配，不许用昵称人工猜，必须有手机号后四位、授权邮件或客服记录至少两项交叉验证。渠道组补团购明细，能拆个人就拆个人，不能拆的标为团购样本。所有对外材料暂停使用「综合复购率」，改为「分层复购表现」。

周既白把平板上的一页批注打开，递给林听晚。

上面是见山内部预审问题，第一条被红色标出：复购是否由品牌心智驱动，还是由补贴、赠品、渠道集中采购驱动？

第二条：若剔除活动异常峰值，野月核心用户LTV是否仍能覆盖获客成本？

第三条：现有团队是否具备持续生产可信经营数据的能力？

她看着见山批注里的第三条。

梁舒把一张新的空表建好，低声说：「我需要客服那边所有券码备注。」

秦知远接：「我去找赵蔓要渠道团购原始单。」

唐棠合上电脑：「我回内容组，把故事用户表先冻结，今天之后新增授权按新字段走。」

三个人几乎同时起身，又几乎同时停住，看向林听晚。

林听晚把周既白那页批注放在桌面正中。

「先别急着散。」她说，「还有一件事。」

大家重新坐下。

林听晚打开融资资料，把写着「复购率持续提升」那页PPT调出来。那是前几天大家都觉得最稳的一页。

她选中标题，把「复购率持续提升」删掉，改成了「复购表现需分层验证」。

唐棠看着那行字，吸了口气。

梁舒低头继续记字段。

秦知远把白板上的问号一个个圈起来。

周既白站在窗边，没再催。他看着林听晚把那页PPT保存，才说：「这页改完，你们的资料会难看很多。」

「但会更像我们真实的公司。」林听晚说。

林听晚看着项目管理系统里刚建好的任务组，光标停在最后一项空白任务上。

没有再写「优化PPT」，也没有写「补充说明」。

敲下新的任务名：建立经营数据看板。

截止时间那一栏，她填了今天。

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