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第71章（第3页）

你女朋友可以啊！"

曲悠悠的耳尖红了一下。

随即又问："

怎么说？"

"

简单地说就是，她之前在华尔街的对冲基金任职期间，设计了一种basketoption策略。就是把高频交易的收益包在一个期权合约的壳子里，这样本来应该按短期资本利得交税的钱，就变成长期的了，税率从37%降到2o%，差了快一半。同时在期权结构里，人为做出了一条我们所说的“1oss1eg”

（亏损腿），产生大量的ordinary1oss，拿去抵扣客户的其他收入。"

南海见说到这里顿了顿，看曲悠悠的表情。

"

听得懂吗？"

"

hmmm…"

曲悠悠摇头。

"

害，听不懂也正常。这个策略堪称顶级量化基金避税黑科技了，就跟炼金术似的，既能高回报赚钱，又能高百分比避税。听起来像是会计造假，但其实特定情况下确实是合理合法的。“

“或者这么说吧，这个东西本身可以说是在灰色地带。类似的策略其实不算太稀奇，华尔街那几年好多家也都在做。但，IRs也就是美国国税局，后来认定这些交易缺乏经济实质，就是说它们不是真的在做投资，更多是借着这个壳子避税。一般的金融违规也就罢了，一旦被认定为税务欺诈，那就是刑事的了。"

“。。然后呢？"

"

然后就是她设计了这些模型。courtcase里写得很清楚，策略架构、定价模型、交易执行逻辑，都是她的。“

“问题在于，"

南海见放下脚，坐直了身子，"

这种产品从设计到落地，中间还有合规审查、客户适当性披露、管理层签字审批，一堆环节。最后判刑的，一个是她，一个是基金的交易主管，也判了五年。"

"

但，"

南海见看着曲悠悠，"

案子里还有一个主要合伙人，负责投资人关系和产品推介的，却没有被起诉。反倒是在调查阶段转为配合证人。"

曲悠悠没有说话。

"

我朋友就觉得有点奇怪。做技术和策略的人承担了主要刑责，而把产品推给客户卖，也是点头签字的主要责任人，反而全身而退？按照正常的责任链条，最少也应该是共同承担。除非这个合伙人在调查中提供了关键证词，指认策略端是明知违法而设计的。"

办公室里安静了几秒。

曲悠悠问："

那个合伙人。。"