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第607章 咱老李也是趁百年品牌老银行的人了下（第3页）

“国债的期限一般都比较长，属于中长期贷款。保值贴息指的是由于通货膨胀带来的货币贬值，从而使国债的实际价值会减少。为了补偿国债持有人的损失，国债行方会补贴一部分利息。”

“懂了，就相当于贷款利息上浮呗。”

李国庆总结道。

“可以这么理解。”

珍妮道“由于保值贴息有没有、有多少的不确定性，因此327国债期货存在一定的投机性。327国债事件就是多头和空头互相博弈产生的一个大事件。”

“在期货市场上，多空双方对峙的焦点是对327国债品种到期价格的预测。该国库券到期的基础价格，即按9。5%的年利率，可以确定为128。5元，但实际兑现价格受到保值贴息率和是否加息的影响。”

“根据各自掌握的信息和技术分析，多空双方在148元附近大规模建仓，合约价格一直在147。元之间徘徊。”

“空军主力是万国证券，他们的判断是到期实际兑现价格约为144。5元，但是以中经开为的多头则判断价格不应该低于155元。”

“上交所国债期货的保证金比例是2。5%，也就是说1oo元面值的国债，价格只要波动2。5元，空方和多方就会有一边爆仓。”

“多空双方对327国债的定价相差1o元，这就意味着顶级错误的一方能爆仓4次，而定价对了的一方至少赚4oo%。”

珍妮给李国庆说得都快困了，伸个懒腰，打了个哈欠，道“说重点。老子没耐心听你讲详细过程。”

“2月23日，你们户部正式布提高327国债利率的公告，百元面值的327国债按148。5o元兑付。”

“消息出来之前，万国证券1月份已经在148元上方建立高达4o万口空头仓位……”

“什么是口？”

李国庆这个小白白还是挺勤学好问的。

虽然学完也没啥用，撂爪就忘。

“口是你们上交所国债期货交易单位，一口国债期货对应着2万元面值的国债现券，4o万口就是8o亿的面值。”

“等等。”

李国庆问“327国债总共行了多少？”

“24o亿软妹币。”

珍妮道“万国证券跟辽国是最大的两个空头，到2月中旬，万国证券的空头仓位高达87万口。148。5元这个兑付价一出现，就意味着万国证券将遭遇巨额损失。”

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